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为什么中国的初创企业无法逃脱腾讯阿里的阴影

发布时间:2019-03-21 20:52 阅读

资料来源:阿尔法公社

作为阿里巴巴集团控股有限公司。 )和腾讯控股有限公司。 在中国上市的大型科技公司的数量现在超过了美国公司。。

然而,腾讯和阿里并不那么容易拿到他们的钱。 回顾这些中国科技公司的招股说明书后,我们发现,虽然上市科技公司从阿里巴巴和腾讯等巨头那里获得了足够的资本、流量和客户资源,但这种支持的代价是这些巨头在董事会拥有太多的投票权。 他们可以控制这些初创公司在人事、合并、收购和战略方面的决策,也使这些公司无法从他们创造的流动生态中解脱出来。。

过去两年,近24家公司将腾讯或阿里巴巴列为首次公开募股的风险因素。。 包括美团评论和规模高达数百亿美元的大型初创公司兵多。 招股说明书称:“如果我们无法维持与腾讯的关系,这可能会对我们的业务产生重大负面影响。”。“

KKR集团。亨利&布尔;亨利·麦克维和弗朗西斯&布尔;弗朗西斯·林( Frances Lim )在最近的一份投资报告中写道:“在中国庞大的消费市场和企业市场,英美烟草已经成为企业成败的前所未有的力量。”。“

亚马逊、苹果和谷歌等美国科技巨头也因垄断而受到公众舆论的批评。但是不同的是亚马逊。苹果和脸谱网倾向于直接购买和吸收这些公司,而不是为首次公开募股融资,所以这样的冲突不太可能发生。

字母表的游戏风格有点类似腾讯。其风险投资部门GV已经投资了10多只独角兽,价值超过10亿美元,其中包括优步和Stripe (一家美国支付公司)。然而,当GV投资300家公司时,腾讯已经投资了600家公司。

腾讯或阿里生态旗下的独角兽公司。

根据世邦魏理仕的数据,价值超过10亿美元的77家中国独角兽公司中,有45 %接受了腾讯或阿里的投资。这两个中国科技巨头的现金储备总额超过600亿美元。他们用自己的资金和资源来支持中国的创新创业公司和中国的科技产业。然而,长江商学院经济学教授许程刚表示,那些认为美国电信投资的项目是好项目的投资者应该仔细评估,因为美国电信有这么多资金可以投资,很难保证每一项投资都得到认真考虑。

没有腾讯的微信生态系统,多多可能不会很大。平多有3个。4人中的绝大多数。微信生态获得40亿用户。Pindot在7月份的一份公开文件中表示,如果拥有其17 %股份的腾讯切断对它们的支持,其业务将受到致命打击。业内一些人士表示:“品多由腾讯控制,但只要他们的业务表现良好,腾讯将继续支持它。”。然而,一旦出现许多问题或更好的公司成长起来,腾讯可能会支持其他黑马。“。发言人理查德·巴顿( Richard Barton )表示,“这种情况不会在短时间内发生,我们相信投资者了解我们的市场地位和我们在中国市场的合作伙伴关系。”。“

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还有更多类似的例子。腾讯拥有美团电器20 %的股份,是其最大股东,而美团电器创始人王星仅拥有11 %的股份。美团需要通过微信小程序耗尽其餐厅预订、外卖和其他生活服务,这是其应用程序耗尽效应减弱时的一个非常重要的增长点。美团在招股说明书中介绍了其业务对腾讯生态的依赖,并提醒投资者,在中国互联网商业环境下,云和在线支付提供商的选择有限。美团还表示,如果与腾讯的关系无法维持,腾讯将在2020年12月前停止提供云和支付等基本服务,这将对公司业务产生无法估量的负面影响。

中国第二大搜索引擎搜狗去年在美国上市。美国证券交易委员会要求其披露更多与腾讯关系的信息。搜狗随后警告投资者,如果它在微信和其他腾讯平台上失去默认搜索引擎的地位,它可能遭受重大打击。腾讯在搜狗拥有52 %的投票权。它可以选择另一家供应商或创建自己的搜索服务,并在2018年9月退出独家协议。然而,据搜狗的一名发言人表示,自腾讯上市以来,他们加深了与腾讯的合作。

文悦集团在去年11月首次公开募股时告诉投资者,腾讯拥有53 %的投票权。他们表示:“腾讯对我们或我们的业务的决策可能更有利于腾讯的财务或布局利益,这种决策可能会影响我们自己和其他股东的利益。”。“在阅读了今年8月14日的文章并以2美元收购新力传媒(也属于腾讯生态)后。该公司股价下跌17 %,为首次公开募股以来的最大跌幅。尽管阅读文章为这笔交易辩护,但分析师质疑这笔收购的战略价值是否能与其高价相匹配。

腾讯投资的公司上市速度比阿里快。这可能与对现金流实现的焦虑有关。尽管拥有10亿用户的微信为腾讯提供了增长动力和巨大的生态系统,但它本身并不赚钱。腾讯需要利用其生态系统中的其他公司来创造收入,无论是来自广告、团购(美国集团)还是电子商务(巨大的努力)。从战略上来说,它可能完全收购一些与其核心业务(游戏)相关的公司,如芬兰游戏开发商Supercell Oy,但在大多数情况下,它仍将采取战略投资的形式,这可以节省运营资源和现金。

阿里的投资逻辑不同于腾讯。他们的主要业务,电子商务,可以赚很多钱,但是他们需要从外部进口流量来维持增长。基于这一逻辑,他们渴望投资吗。此外,对于投资生态系统的企业,阿里将比腾讯介入得更深。快递公司中通在2016年美国首次公开募股的招股说明书中显示,他们75 %的包裹来自阿里的电子商务业务。。然而,据了解,为了接受阿里及其合作伙伴的业务,中通支付了更高的业务成本,削弱了与最终客户的联系,甚至摧毁了其业务模式。

如果你成功了,你就会失败。腾讯和阿里都在以各自的方式进行投资安排。获得腾讯和阿里的支持无疑会带来很大的帮助,但这也意味着他们高度依赖他们,难以摆脱他们。

这篇文章是根据国外的文章汇编而成的。原作者是雪莉·班卓。

专栏作家的贡献并不代表先锋国家的官方立场。

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